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　　天生赢家 一触即发✿◈✿◈。凯发首页官网登录✿◈✿◈，凯发天生赢家一触即发✿◈✿◈！链条导轨✿◈✿◈，聚乙烯板✿◈✿◈，k8凯发✿◈✿◈，特朗普对全美发表讲话✿◈✿◈，未提供停火时间表✿◈✿◈，并发出进一步打击伊朗基础设施的威胁✿◈✿◈，美股低开✿◈✿◈。但此后伊朗霍尔木兹通道协议草案的消息推动标普✿◈✿◈、纳指惊险收涨✿◈✿◈。周五耶稣受难日✿◈✿◈，美股休市✿◈✿◈，本周为伊朗战争爆发以来美股首个上涨周✿◈✿◈。周四10年期美债收益率微降至4.30%✿◈✿◈，2年期基本持平于3.80%✿◈✿◈。美债收益率本周整体下跌✿◈✿◈。美元涨近0.5%✿◈✿◈，扭转昨日颓势✿◈✿◈，日内一度重回100✿◈✿◈。黄金跌1.84%✿◈✿◈，白银跌约3%✿◈✿◈。美国宣布钢铝铜关税✿◈✿◈，纽铜一度较日低点拉升3.8%✿◈✿◈。WTI原油盘中一度涨近15%✿◈✿◈，结算价自2022年来首超110美元✿◈✿◈。即期布油价飙破140美元✿◈✿◈，创2008年以来最高✿◈✿◈，较前一日的逾128美元大幅跳升✿◈✿◈。地缘方面✿◈✿◈，特朗普自行宣称对伊朗战事取得“压倒性胜利”✿◈✿◈，未来两到三周将开展极其猛烈的打击✿◈✿◈。伊朗与阿曼起草协议共管霍尔木兹✿◈✿◈。伊朗警告敢发动地面战绝不留活口✿◈✿◈，伊称击中敌先进战机✿◈✿◈、美否认✿◈✿◈，特朗普放炸桥视频施压✿◈✿◈。伊朗称美国以对伊朗能力一无所知✿◈✿◈，将战至敌人投降✿◈✿◈。科技基础设施成“新战场”✿◈✿◈，伊朗再袭亚马逊中东数据中心✿◈✿◈。今日重点关注美伊冲突相关进展✿◈✿◈。

　　昨日四组期指集体走弱✿◈✿◈，IH✿◈✿◈、IF✿◈✿◈、IC✿◈✿◈、IM主力合约分别收跌1.01%✿◈✿◈、1.25%✿◈✿◈、2.01%✿◈✿◈、1.90%✿◈✿◈。现货A股三大指数集体回调✿◈✿◈，沪指跌0.74%✿◈✿◈，收报3919.29点✿◈✿◈；深证成指跌1.60%✿◈✿◈，收报13486.94点✿◈✿◈；创业板指跌2.31%✿◈✿◈，收报3172.65点✿◈✿◈。沪深京三市成交额18580亿✿◈✿◈，较前日缩量1671亿✿◈✿◈。行业板块多数收跌✿◈✿◈，石油石化✿◈✿◈、医药商业✿◈✿◈、能源金属板块涨幅居前✿◈✿◈，贵金属✿◈✿◈、元件✿◈✿◈、通信服务✿◈✿◈、小金属✿◈✿◈、半导体✿◈✿◈、广告营销✿◈✿◈、玻璃玻纤板块跌幅居前✿◈✿◈。特朗普就中东冲突发表讲话✿◈✿◈，威胁将在未来两到三周内大力打击伊朗✿◈✿◈，令市场此前对紧张局势趋缓的乐观预期迅速落空✿◈✿◈，推动国际油价大幅走高✿◈✿◈，全球股市承压回落✿◈✿◈，跨资产波动性全面升温✿◈✿◈。短期来看✿◈✿◈，市场的恐慌情绪已经经历了一轮相对充分的释放✿◈✿◈，而美伊双方目前仍处于停战前的多方博弈阶段✿◈✿◈，真正走向极端冲突的概率并不高✿◈✿◈，在成交量没有出现极端萎缩或放量杀跌之前✿◈✿◈，指数或仍将维持震荡趋势✿◈✿◈。

　　昨日欧线集运指数期货低开高走✿◈✿◈，EC主力合约收涨0.98％报1991.6点✿◈✿◈。现货运价整体无变化✿◈✿◈。第15周市场均值约大柜2300美金✿◈✿◈，其中GEMINI联盟报价均值大柜2300美金✿◈✿◈；OA联盟约大柜2600美金✿◈✿◈；PA联盟常规报价大柜2500美金✿◈✿◈，单航次FE3/4特价大柜2000美金✿◈✿◈，集量低至大柜1800美金✿◈✿◈；MSC现货报价大柜2640美金✿◈✿◈，实际配比后揽货均价大柜2200美金✿◈✿◈。地缘方面✿◈✿◈，特朗普就中东冲突发表讲话✿◈✿◈，威胁将在未来两到三周内大力打击伊朗✿◈✿◈，令市场此前对紧张局势趋缓的乐观预期迅速落空✿◈✿◈，推动国际油价大幅走高✿◈✿◈。短期来看✿◈✿◈，地缘局势依然反复✿◈✿◈，05合约预计延续区间震荡✿◈✿◈，06依然是更多跟随原油价格波动✿◈✿◈，在地缘政治风险尚未明显缓解之前✿◈✿◈，或仍将维持高位运行✿◈✿◈。

　　隔夜COMEX黄金主力合约收盘价4702.7美元/盎司✿◈✿◈，收跌1.71%✿◈✿◈，COMEX白银主力合约收盘价73.17美元/盎司✿◈✿◈，下跌2.7%✿◈✿◈。资金方面✿◈✿◈，截至4月2日✿◈✿◈，SPDR黄金ETF持仓1050.99吨✿◈✿◈，前值1050.99吨✿◈✿◈；SLV白银ETF持仓15264.49吨✿◈✿◈，前值15271.46吨✿◈✿◈。特朗普北京时间2日上午九点就伊朗问题发表全国讲话✿◈✿◈，威胁将在未来两到三周内大力打击伊朗✿◈✿◈，但同时谈判也在进行✿◈✿◈，令市场此前对紧张局势趋缓的乐观预期落空✿◈✿◈，中东局势仍存较大不确定性✿◈✿◈。近期油气价格未进一步冲高✿◈✿◈，叠加鲍威尔讲话安抚市场✿◈✿◈，加息预期基本消退✿◈✿◈，利率期货已定价24.5%的降息概率✿◈✿◈。后市来看✿◈✿◈，通胀预期引发的加息担忧有所缓和✿◈✿◈，后续重点关注本周美国非农就业数据✿◈✿◈、中东局势演进及央行降息预期变动✿◈✿◈，贵金属价格波动仍存✿◈✿◈，在局势未稳定前✿◈✿◈，投资者仓位不宜过高✿◈✿◈。

　　隔夜沪铜主力合约涨幅0.28%✿◈✿◈，收盘价96150元/吨✿◈✿◈。基本面✿◈✿◈，供应端✿◈✿◈，国内铜冶炼厂 4—5 月将进入集中检修阶段✿◈✿◈，同时铜精矿供应受限✿◈✿◈，废铜供应持续偏紧✿◈✿◈，受到检修和原料影响后续精铜产量或逐步回落✿◈✿◈。需求端✿◈✿◈，下游行业复苏节奏加快✿◈✿◈，叠加精废价差收窄✿◈✿◈，国内电解铜库存已连续四周显著去化✿◈✿◈。截至3月30日周一✿◈✿◈，SMM 全国主流地区铜库存环比上周一减少13.81%✿◈✿◈。以绿色能源转型✿◈✿◈、AI 产业为代表的新兴领域需求表现亮眼✿◈✿◈，传统领域需求季节性回暖✿◈✿◈。综合来看✿◈✿◈，国内精铜供应边际收紧✿◈✿◈、需求表现偏强✿◈✿◈，社会库存去化力度较大✿◈✿◈；中东地缘风险缓和✿◈✿◈，市场情绪回暖✿◈✿◈。预计铜价大概率维持震荡运行✿◈✿◈，整体重心偏上移✿◈✿◈。

　　夜盘沪铝主力合约收盘24710元/吨✿◈✿◈，跌幅0.58%✿◈✿◈；LME铝收盘3465.5美元/吨✿◈✿◈，跌幅1.76%✿◈✿◈。国内供应面✿◈✿◈，电解铝企业开工平稳✿◈✿◈，铝水比例持续小幅回升✿◈✿◈，供应端整体保持稳定✿◈✿◈。消费端✿◈✿◈，上周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比回升1.1个百分点至64%✿◈✿◈，各板块开工率呈现差异化回升✿◈✿◈，消费逐步回归旺季节奏✿◈✿◈。库存端✿◈✿◈，截至4月2日✿◈✿◈，SMM国内铝锭社会库存138.7万吨✿◈✿◈，环比增长1.4万吨✿◈✿◈，本轮电解铝节后累库进程已进入尾声阶段✿◈✿◈，需关注高铝价之下✿◈✿◈，4月上旬铝锭库存能否顺利进入去库周期✿◈✿◈。整体来看✿◈✿◈，中东铝厂接连减产及受损事件✿◈✿◈，预计将为海内外铝价提供强劲的上涨动力✿◈✿◈，叠加国内旺季需求逐步释放的预期支撑✿◈✿◈，短期内电解铝价格预计维持偏强运行格局✿◈✿◈。

　　夜盘氧化铝主力合约收盘2764元/吨✿◈✿◈，跌幅0.07%✿◈✿◈。国内供应端✿◈✿◈，上周广西某氧化铝厂开始正式生产✿◈✿◈，周度产量仍有所提升✿◈✿◈，环比增加3万吨至165.2万吨✿◈✿◈。需求端✿◈✿◈，电解铝厂继续消耗自身原料库存✿◈✿◈，原料采购情绪整体一般✿◈✿◈。库存端✿◈✿◈，截至4月2日✿◈✿◈，SMM国内氧化铝总库存650.9万吨✿◈✿◈，较前一周减少0.8万吨✿◈✿◈。整体来看✿◈✿◈，近期氧化铝受供应端多因素扰动✿◈✿◈，走势波动加剧✿◈✿◈，后续需关注几内亚政策变化动态以及广西新增产能投产进度✿◈✿◈，短期价格预计以宽幅震荡为主✿◈✿◈。

　　夜盘沪锌主力合约收盘23645元/吨✿◈✿◈，跌幅0.38%✿◈✿◈；LME锌收盘3256.5美元/吨✿◈✿◈，跌幅0.82%✿◈✿◈。国内供应面✿◈✿◈，国内锌精矿逐渐复产✿◈✿◈，但海外扰动较多✿◈✿◈，进口锌精矿供应表现偏紧✿◈✿◈，叠加硫酸价格高位持续补充冶炼厂利润✿◈✿◈，国内冶炼厂对锌精矿需求旺盛✿◈✿◈，精炼锌产量有所回升✿◈✿◈。消费端✿◈✿◈，国内消费温和复苏✿◈✿◈，下游逢低采买✿◈✿◈。库存端✿◈✿◈，截至4月2日✿◈✿◈，SMM国内锌锭社会库存24.96万吨✿◈✿◈，环比增加0.14万吨✿◈✿◈。整体来看✿◈✿◈，宏观层面地缘政治冲突持续✿◈✿◈，但从目前现货成交角度来看锌价上行下游点价力度减弱✿◈✿◈，叠加宏观变动频繁✿◈✿◈，短期走沪锌势预计以震荡整理为主✿◈✿◈。

　　隔夜原油主力合约期价收涨3.75%✿◈✿◈。当地时间4月2日晚✿◈✿◈，伊朗武装部队高级发言人萨达尔·谢卡奇表示✿◈✿◈，霍尔木兹海峡将继续对美国和以色列关闭✿◈✿◈。该表态强化霍尔木兹海峡封锁预期✿◈✿◈，推升供应中断风险溢价✿◈✿◈。供应方面✿◈✿◈，中东地缘紧张局势持续菊内留香肉肉✿◈✿◈，霍尔木兹海峡的航运通过量维持低位✿◈✿◈，短期内该问题暂难得到有效解决✿◈✿◈。目前海湾产油国被动压缩产出凯发k8娱乐官网app下载✿◈✿◈，虽然OPEC+计划于4月启动20.6万桶/日的小幅增产凯发k8娱乐官网app下载✿◈✿◈，但该增量相对有限✿◈✿◈，且航运瓶颈仍在✿◈✿◈，难以有效对冲当前供应端的结构性缺口✿◈✿◈。虽然美国页岩油产量维持增长✿◈✿◈，但由于供给弹性有限✿◈✿◈，短期内难以填补海湾产油国出口受限导致的供应缺口✿◈✿◈。需求方面✿◈✿◈，在高油价与宏观不确定性压制下全球经济增速或将放缓✿◈✿◈，边际支撑有限✿◈✿◈。尽管国内部分经济指标呈现边际改善✿◈✿◈，但欧美主要经济体表现依然疲弱✿◈✿◈。若中东地缘冲突长期化✿◈✿◈，或将进一步拖累全球经济复苏进程✿◈✿◈，并对原油消费需求形成持续压制✿◈✿◈。整体来看✿◈✿◈，在地缘政治风险尚未明显缓解之前✿◈✿◈，油价短期仍将维持高位运行✿◈✿◈。

　　隔夜燃料油主力合约期价收涨3.30%✿◈✿◈。供应方面✿◈✿◈，伊朗✿◈✿◈、委内瑞拉及俄罗斯因制裁影响✿◈✿◈，导致发往亚洲的原油供应量下降✿◈✿◈，进而影响燃料油产出✿◈✿◈。目前停车检修装置计划内检修与经济性检修均有✿◈✿◈，部分炼厂装置受经济性影响存在长期停工风险✿◈✿◈。本周期装置运行相对稳定✿◈✿◈，国产燃料油检修损失量预期保持稳定✿◈✿◈。需求方面✿◈✿◈，本周山东地区催化装置开工状态仍有窄跌可能✿◈✿◈，焦化开工负荷仍有小涨预期✿◈✿◈。船东整体加油需求刚需✿◈✿◈，供船商以销定采情绪难改✿◈✿◈。批发商多以消耗前期成品库存为主✿◈✿◈。整体来看✿◈✿◈，燃油供需结构收紧✿◈✿◈，关注地缘冲突对期价的影响✿◈✿◈。

　　隔夜PTA主力合约期价收涨0.15%✿◈✿◈。供应方面✿◈✿◈，国内PTA产量153.18万吨✿◈✿◈，环比增加5%✿◈✿◈。国内PTA周均产能利用率79.9%✿◈✿◈，环比增加3.63%✿◈✿◈。本周福建百宏250万吨装置降负至6-7成附近✿◈✿◈，将带动国内PTA产量下降✿◈✿◈。需求方面✿◈✿◈，国内聚酯产量150.22万吨✿◈✿◈，环比增加1.21%✿◈✿◈。聚酯周度平均产能利用率83.59%✿◈✿◈，环比增加0.62%✿◈✿◈。本周部分装置计划减产检修✿◈✿◈，但前期重启装置带来增量✿◈✿◈，预计国内聚酯供应基本持平✿◈✿◈。终端方面✿◈✿◈，瓶片消费旺季即将到来✿◈✿◈，或对上游原料需求增加✿◈✿◈。短纤海外部分订单受阻✿◈✿◈，且部分工厂计划在清明假期期间停车观望✿◈✿◈，或对上游原料的需求较为有限✿◈✿◈。库存方面✿◈✿◈，PTA社会库存410.44万吨✿◈✿◈，环比增加3.01%✿◈✿◈。整体来看✿◈✿◈，PTA供应收缩✿◈✿◈，需求相对平稳菊内留香肉肉✿◈✿◈，关注成本端及装置变动情况✿◈✿◈。

　　昨日尿素主力合约期价收跌0.05%✿◈✿◈。供应方面✿◈✿◈，尿素产量147.56吨✿◈✿◈，环比下降2.88%✿◈✿◈。尿素产能利用率88.35%✿◈✿◈，环比下降3.84%✿◈✿◈。本周部分前期停车企业复产✿◈✿◈，日产水平将小幅提升✿◈✿◈。需求方面✿◈✿◈，进入4月✿◈✿◈，农业返青肥需求基本结束✿◈✿◈，局部或仅为零星成交✿◈✿◈，以及少量农业储备需求✿◈✿◈。本周关注复合肥补仓单情况✿◈✿◈，预计多数企业开工率调整有限✿◈✿◈，个别或稳中有降✿◈✿◈。三聚氰胺河南骏化等装置复产✿◈✿◈，预计产能利用率提升✿◈✿◈。出口方面✿◈✿◈，尿素出口继续收紧✿◈✿◈，短期出口量暂无较大波动✿◈✿◈，继续维持在国内为主✿◈✿◈。整体来看✿◈✿◈，尿素供应回升✿◈✿◈，工业需求接替农业需求✿◈✿◈，预计价格或区间运行✿◈✿◈。

　　夜盘塑料期货主力合约下跌1.11%✿◈✿◈。从成本来看✿◈✿◈，昨夜国际原油价格继续回落✿◈✿◈。市场关注美伊冲突结束时间✿◈✿◈，建议动态关注✿◈✿◈。从供需来看✿◈✿◈，供应方面✿◈✿◈，根据卓创资讯✿◈✿◈，PE检修损失量周环比将有所增加✿◈✿◈，国产PE供应减少✿◈✿◈。进口方面✿◈✿◈，当前进口量压力不大✿◈✿◈。另外受美伊冲突影响✿◈✿◈，市场预期未来自中东进口聚乙烯可能有所下降✿◈✿◈。出口方面✿◈✿◈，中东地缘局势导致东南亚地区原料供应短缺✿◈✿◈，PE出口窗口持续打开✿◈✿◈，国内石化生产企业及贸易商多积极出口✿◈✿◈。库存方面✿◈✿◈，根据卓创资讯✿◈✿◈，主要生产商库存处于中等水平✿◈✿◈。需求方面✿◈✿◈，下游部分工厂盈利受到压缩✿◈✿◈，对高价货源按需采购为主✿◈✿◈。从价差来看✿◈✿◈，05合约和09合约价差有所回落✿◈✿◈。未来随着主力资金移仓至09合约✿◈✿◈，5-9价差可能继续回落✿◈✿◈。整体来看✿◈✿◈，上游石化企业检修和降负荷运行✿◈✿◈，但下游企业采购积极性减弱✿◈✿◈，部分工厂通过提高再生料或其他原材料使用比例来降低生产成本✿◈✿◈。不过短期市场更关注地缘因素以及国际原油价格对塑料价格的影响✿◈✿◈，塑料期货可能高位震荡为主✿◈✿◈。

　　夜盘聚丙烯期货主力合约下跌1.2%✿◈✿◈。从成本来看✿◈✿◈，昨夜国际原油价格继续回落✿◈✿◈，市场预期4月份美伊冲突可能有所缓和✿◈✿◈，建议动态关注✿◈✿◈。聚丙烯供需方面✿◈✿◈，根据卓创资讯✿◈✿◈，部分生产企业下调开工负荷或停车✿◈✿◈，行业整体开工负荷有所下滑✿◈✿◈，本周PP检修损失量仍处于偏高水平✿◈✿◈。进口方面✿◈✿◈，我国自中东进口聚丙烯非常少✿◈✿◈。出口方面✿◈✿◈，海外市场供应企业陆续发布不可抗力声明✿◈✿◈，未来PP出口将继续增加菊内留香肉肉✿◈✿◈。需求方面✿◈✿◈，下游膜厂✿◈✿◈、薄壁注塑✿◈✿◈、无纺布✿◈✿◈、塑编等行业开工率恢复正常✿◈✿◈。不过下游盈利水平压缩✿◈✿◈，采购节奏有所放缓✿◈✿◈。从价差来看✿◈✿◈，未来随着主力资金移仓至09合约✿◈✿◈，5-9价差可能继续回落✿◈✿◈。整体来看✿◈✿◈，石化企业降负荷运行✿◈✿◈，下游行业按需采购为主✿◈✿◈。短期市场更关注国际原油价格对PP期货的影响✿◈✿◈，聚丙烯期货预计高位震荡为主✿◈✿◈。

　　夜盘天然橡胶期货主力合约下跌0.57%✿◈✿◈。市场关注美伊冲突结束时间✿◈✿◈，未来若冲突结束将有利于轮胎出口✿◈✿◈，建议动态关注✿◈✿◈。供应方面凯发k8娱乐官网app下载✿◈✿◈，国内云南产区3月下旬开割✿◈✿◈，4月份海南产区将逐渐开割✿◈✿◈，4月份供应将逐渐增加✿◈✿◈。需求方面✿◈✿◈，下游行业开工率回升至正常水平✿◈✿◈，但根据卓创资讯✿◈✿◈，3月份因受中东地缘风险影响✿◈✿◈，部分企业出口至中东地区订单受到一定影响✿◈✿◈，未来关注中东局势进展✿◈✿◈。综合来看✿◈✿◈，国内云南产区开始割胶✿◈✿◈，4月份海南产区将逐渐开割✿◈✿◈，供应逐渐增加✿◈✿◈，而中东地缘因素引起市场对轮胎出口担忧✿◈✿◈，但若局势缓和✿◈✿◈，担忧情绪将缓解✿◈✿◈。天然橡胶期货预计整体震荡运行为主✿◈✿◈。未来若标准胶进口量增加✿◈✿◈，20号标准胶期货走势可能弱于天然橡胶RU期货走势✿◈✿◈，未来关注天然橡胶RU期货和20号标准胶期货09合约价差扩大机会✿◈✿◈。

　　昨日钢材市场价格震荡运行✿◈✿◈，钢价表现有所转弱✿◈✿◈，螺纹主力2605合约表现冲高回落✿◈✿◈，期价未能突破3150一线一线附近支撑力度✿◈✿◈；热卷主力2605合约震荡走弱✿◈✿◈，期价表现高位调整✿◈✿◈，承压3300一线关口✿◈✿◈，短期或波动加剧✿◈✿◈，关注3280一线附近争夺✿◈✿◈。上周五大钢材品种供应839.58万吨✿◈✿◈，周环比持平✿◈✿◈。本期钢材产量品种结构有所分化✿◈✿◈，以螺纹中厚板产量下降为主✿◈✿◈，螺纹周产量环比下降2.7%至197.87万吨✿◈✿◈，线材✿◈✿◈，热轧产量有所上升✿◈✿◈，热卷周产量环比回升1.8%至305.61万吨✿◈✿◈；上周五大钢材总库存1897.84万吨✿◈✿◈，周环比降48.39万吨✿◈✿◈，降幅为2.5%✿◈✿◈。上周五大品种总库存有所下降✿◈✿◈，且建材板材库存变化一致菊内留香肉肉✿◈✿◈，建材✿◈✿◈、板材均呈现去库态势✿◈✿◈，建材去库35.82万吨✿◈✿◈，板材去库12.57万吨✿◈✿◈；消费方面✿◈✿◈，上周五大品种周消费量为887.97万吨✿◈✿◈，其中建材消费环比增8.4%✿◈✿◈，板材消费环比降0.9%✿◈✿◈。上周五大品种中建材与板材消费结构有所分化✿◈✿◈，当前螺纹热卷均进入旺季消费验证阶段✿◈✿◈，目前在螺纹✿◈✿◈、热卷均存在消费弹性不足的情况下✿◈✿◈，螺纹供给压力小于热卷✿◈✿◈。目前钢厂盈利水平尚可✿◈✿◈，本周热卷产量仍有进一步回升空间✿◈✿◈，预计短期黑色系依旧在涨价的过程中累积供需矛盾✿◈✿◈，关注产量回升对于去库速度带来的压力✿◈✿◈，短期钢价维持宽幅震荡格局运行✿◈✿◈。

　　昨日铁矿石主力2605合约高位表现冲高回落运行✿◈✿◈，整体表现弱势整理✿◈✿◈，期价暂获800一线关口附近支撑✿◈✿◈，关注持续反弹动力✿◈✿◈，短期或高位波动加剧✿◈✿◈。从基本面来看✿◈✿◈，供应端方面✿◈✿◈，全球铁矿石发运量环比回升至3144.3万吨✿◈✿◈；47港铁矿石到港量环比回升至2383.1 万吨✿◈✿◈。需求端✿◈✿◈，本期日均铁水231.09万吨✿◈✿◈，环比增2.94万吨✿◈✿◈，247家样本钢厂盈利率43.29%✿◈✿◈，环比提升0.87%✿◈✿◈。库存端菊内留香肉肉✿◈✿◈，中国47港铁矿石库存环比去库147.35万吨✿◈✿◈，目前处于1.76亿吨✿◈✿◈。整体来看✿◈✿◈，目前铁矿仍强于煤焦和成材✿◈✿◈，主要原因在于当前西澳飓风短期干扰发运节奏✿◈✿◈，而铁水继续复产✿◈✿◈，带动铁矿石需求恢复✿◈✿◈。短期来看✿◈✿◈，美伊局势反复与长协谈判博弈仍是主要扰动因素✿◈✿◈，预计矿价将维持高位震荡格局✿◈✿◈。

　　昨日焦炭主力2605合约表现大幅调整运行✿◈✿◈，期价跌破1700一线关口附近支撑✿◈✿◈，短期或转弱运行✿◈✿◈，关注1650一线附近支撑力度✿◈✿◈。上周国内焦炭市场偏强运行✿◈✿◈，周一焦企发起焦炭首轮提涨✿◈✿◈，湿熄焦价格上涨50元/吨✿◈✿◈，干熄焦价格上涨55元/吨✿◈✿◈，钢厂回应4月1日落地执行✿◈✿◈。上周原料端焦煤价格整体偏强运行✿◈✿◈，市场成交活跃✿◈✿◈，焦企成本支撑走强✿◈✿◈，铁水存在明确的增长预期✿◈✿◈，焦炭需求向好✿◈✿◈。上周Mysteel统计独立焦企全样本✿◈✿◈：产能利用率为74.86%✿◈✿◈，增0.55%✿◈✿◈；焦炭日均产量64.76万吨✿◈✿◈，增0.52万吨✿◈✿◈；焦炭库存90.05万吨✿◈✿◈，减4.18万吨✿◈✿◈；焦企生产积极性有所提高✿◈✿◈，库存向下游转移✿◈✿◈。上周焦企盈利情况下行但整体良好✿◈✿◈，Mysteel调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况✿◈✿◈，全国平均吨焦盈利21元/吨✿◈✿◈；山西准一级焦平均盈利47元/吨✿◈✿◈，山东准一级焦平均盈利76元/吨✿◈✿◈，河北准一级焦平均盈利73元/吨✿◈✿◈。下游方面✿◈✿◈，Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量 231.09万吨✿◈✿◈，环比上周增加2.94万吨✿◈✿◈。高炉逐步复产✿◈✿◈，钢厂双焦原料需求走强✿◈✿◈，利好焦炭上行✿◈✿◈。综合来看✿◈✿◈，目前双焦市场表现稳中偏强✿◈✿◈，后期仍需关注下游复产速度及原料上行空间限制等对焦炭价格产生的影响✿◈✿◈。

　　昨日焦煤主力2605合约表现继续大幅下挫✿◈✿◈，期价延续高位调整✿◈✿◈，整体表现转弱运行✿◈✿◈，跌破1150一线关口附近✿◈✿◈，短期表现或转弱运行✿◈✿◈，关注1100一线关口能否有效企稳✿◈✿◈。上周炼焦煤价格强势拉涨✿◈✿◈，涨幅多在50-150元/吨✿◈✿◈，线上竞拍成交火热✿◈✿◈。供应端✿◈✿◈，上周虽然部分煤矿因安全✿◈✿◈、地质条件等原因停产✿◈✿◈，但煤矿总体仍呈现复产态势✿◈✿◈，产量继续回升✿◈✿◈。需求端✿◈✿◈，上周钢厂日均铁水产量231万吨✿◈✿◈，环比增加2.9万吨菊内留香肉肉✿◈✿◈，钢厂高炉开工率稳步回升✿◈✿◈，刚需补库与投机采购形成共振✿◈✿◈，对焦煤采购积极性较高✿◈✿◈，周一河北✿◈✿◈、山东多地焦企对焦炭提出首轮涨价✿◈✿◈，主流钢厂目前暂未回应✿◈✿◈，且后半周随着煤价大幅上涨✿◈✿◈，下游焦化厂✿◈✿◈、钢厂对高价资源接受度下降✿◈✿◈，采购节奏放缓✿◈✿◈，局部地区出现“有价无市”的现象✿◈✿◈，周五个别煤种竞拍成交价小幅回落✿◈✿◈。短期来看✿◈✿◈，炼焦煤现货市场将维持高位震荡运行✿◈✿◈，后续重点需关注铁水产量回升力度✿◈✿◈、下游补库持续性✿◈✿◈、国际局势变化✿◈✿◈。

　　隔夜豆粕依托2870元/吨震荡✿◈✿◈，美豆方面✿◈✿◈，USDA种植意向报告显示✿◈✿◈，26/27年度美豆播种面积预估8470万英亩✿◈✿◈，同比增近350万英亩✿◈✿◈，低于2月展望论坛的8500万英亩✿◈✿◈。4月份美豆/玉米即将春播✿◈✿◈，随着原油价格大幅回调✿◈✿◈，玉米转种大豆风险有所降低✿◈✿◈，特朗普表示将于5月中旬访华✿◈✿◈，当前正值南美大豆出口高峰期✿◈✿◈，且美豆旧作可供出口量受限✿◈✿◈，预期对美豆旧作出口支撑有限✿◈✿◈，但对美豆新作带来潜在提振菊内留香肉肉✿◈✿◈，美豆近期依托1150美分/蒲呈现震荡走势✿◈✿◈。南美方面✿◈✿◈，3-4月进入巴西大豆上市高峰期✿◈✿◈，同时阿根廷大豆产区天气好转✿◈✿◈，4月份阿根廷大豆将开启上市✿◈✿◈，南美大豆丰产格局之下✿◈✿◈，大豆抛售压力增加✿◈✿◈，同时✿◈✿◈，由于原油涨势放缓✿◈✿◈，巴西大豆CNF逐步回落✿◈✿◈。国内方面✿◈✿◈，中国放宽对巴西大豆杂草检验标准✿◈✿◈，豆粕供应担忧缓解✿◈✿◈，本周豆粕库存小幅上升✿◈✿◈，截至3月27日当周✿◈✿◈，国内豆粕库存为67.68万吨,环比增加0.94%,同比减少9.52%✿◈✿◈。4月份巴西大豆将集中到港✿◈✿◈，后期豆粕库存压力渐增✿◈✿◈。随着豆粕地缘溢价支撑消退✿◈✿◈，以及国内供应紧张局面缓解✿◈✿◈，豆粕或呈现震荡偏弱走势✿◈✿◈。

　　随着中加关系出现缓和✿◈✿◈，菜籽到港逐步回升✿◈✿◈，但整体供应恢复节奏偏慢✿◈✿◈，本周库存止升转降✿◈✿◈，截至3月27日✿◈✿◈，沿海主要油厂菜粕库存为2.3万吨,环比减少4.17%,同比减少24.59%✿◈✿◈，对菜粕形成支撑凯发k8娱乐官网app下载✿◈✿◈。菜油方面✿◈✿◈，菜油库存止降转升✿◈✿◈，截至3月27日✿◈✿◈，华东主要油厂菜油库存为28.7万吨✿◈✿◈，环比增加6.30%,同比减少55.86%✿◈✿◈。供应偏紧格局延续凯发k8娱乐官网app下载✿◈✿◈。政策层面✿◈✿◈，市场预期特朗普政府将放弃对进口可再生燃料及原料削减可再生燃料信用（RIN）的惩罚性措施✿◈✿◈。加拿大作为美菜油主要进口国✿◈✿◈，该政策将直接提振加菜油出口前景✿◈✿◈。

　　隔夜棕榈油承压10000元/吨✿◈✿◈，印尼宣布将于7月1日起正式实施B50生柴政策✿◈✿◈，GAPKI预估2026年印尼棕榈油出口量将下滑200万吨至3000万吨左右✿◈✿◈，棕榈油生柴需求将增加200万吨至1500万吨左右✿◈✿◈，此外✿◈✿◈，3月马棕出口大幅增加✿◈✿◈，ITS/Amspec数据分别显示3月1-31日马棕出口量较上月同期上升44.29%/56.72%✿◈✿◈，3月份马棕预期延续降库✿◈✿◈，棕榈油供应压力加速缓解✿◈✿◈，对棕榈油形成较强支撑✿◈✿◈。但是4月份之后棕榈油将进入增产周期✿◈✿◈，且当前马棕库存基数偏高✿◈✿◈，抑制棕榈油上涨空间✿◈✿◈。国内方面✿◈✿◈，3月份棕榈油库存压力从产区向销区转移✿◈✿◈，国内棕榈油库存水平升至高位✿◈✿◈，截至3月27日当周✿◈✿◈，国内棕榈油库存为79.24万吨✿◈✿◈，环比减少1.95%✿◈✿◈，同比增加114.92%✿◈✿◈。宏观方面✿◈✿◈，美伊局势反复✿◈✿◈，原油价格大幅上涨✿◈✿◈，对棕榈油形成支撑✿◈✿◈，短期棕榈油预期维持宽幅震荡走势✿◈✿◈。

　　美国环保署3月27日最终敲定生物燃料掺混强制标准✿◈✿◈，2026年生物燃料总合规义务为268.1亿RINs✿◈✿◈，2027年为270.2亿RINs✿◈✿◈，并要求大型炼油商承担70%的豁免配额✿◈✿◈，美豆油消费获得更多确定性支撑✿◈✿◈。大豆及菜籽丰产压力对其他地区油脂走势形成制约✿◈✿◈，近期南美豆油价格涨幅较为温和✿◈✿◈，后期需关注美豆油潜在缺口能否带动南美豆油及加拿大菜油出口回升✿◈✿◈。国内方面✿◈✿◈，豆油进入季节性去库周期✿◈✿◈，供应压力持续下降✿◈✿◈，截至2026年3月27日✿◈✿◈，全国豆油商业库存102.57万吨✿◈✿◈，环比降幅2.66%✿◈✿◈，同比增幅6.83%✿◈✿◈。但三大油脂总库存水平偏高✿◈✿◈，且中国放宽对巴西大豆杂草检验标准✿◈✿◈，豆油供应担忧缓解✿◈✿◈。短期豆油预期震荡运行✿◈✿◈。

　　生猪方面✿◈✿◈：昨日生猪主力价格震荡偏弱运行✿◈✿◈。现货方面✿◈✿◈，当前生猪价格已跌破5元/斤关口✿◈✿◈，创下近七年新低✿◈✿◈。根据Mysteel数据✿◈✿◈，截至2026年3月27日✿◈✿◈，全国外三元生猪出栏均价约为9.41元/公斤✿◈✿◈，较前一周继续下跌✿◈✿◈。国家发改委与农业农村部联合召开座谈会✿◈✿◈，明确当前价格进入过度下跌一级预警区间✿◈✿◈，并启动中央冻猪肉收储1万吨✿◈✿◈，同时要求企业有序调减能繁母猪存栏✿◈✿◈、合理控制出栏节奏✿◈✿◈。牧原✿◈✿◈、温氏等头部企业已主动收缩产能✿◈✿◈，能繁母猪存栏较年初明显下降✿◈✿◈。当前生猪产能去化进度依旧滞后✿◈✿◈，市场出栏量始终维持高位✿◈✿◈，供给端压力难以缓解✿◈✿◈。

　　鸡蛋方面✿◈✿◈：昨日鸡蛋期货主力合约震荡偏强运行✿◈✿◈。现货方面✿◈✿◈，鸡蛋主产区均价3.28元/斤✿◈✿◈，较上周价格上涨0.12元/斤✿◈✿◈，涨幅3.80%✿◈✿◈。本周鸡蛋主销区均价3.30元/斤✿◈✿◈，较上周价格上涨0.13元/斤✿◈✿◈，涨幅4.10%✿◈✿◈。清明节前备货需求释放✿◈✿◈，流通环节库存偏低✿◈✿◈，饲料成本抬升提供底部支撑✿◈✿◈，蛋价维持窄幅波动✿◈✿◈。但存栏量处于历史高位✿◈✿◈，供应宽松✿◈✿◈，且清明备货窗口期较短✿◈✿◈，需求提振持续性不足✿◈✿◈，节后需警惕价格回调风险✿◈✿◈。

　　隔夜玉米主力震荡偏强运行✿◈✿◈。国内方面✿◈✿◈，根据Mysteel数据✿◈✿◈，截至3月26日✿◈✿◈，全国饲料企业平均库存31.57天✿◈✿◈，较上周增加1.30天✿◈✿◈，环比上涨4.29%✿◈✿◈，同比下跌6.01%✿◈✿◈。全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米138.97万吨✿◈✿◈，环比上周增加4.83万吨✿◈✿◈。东北基层售粮进入尾声✿◈✿◈，余粮持续减少✿◈✿◈，粮权已从农户转移至贸易商手中✿◈✿◈。华北玉米市场呈现震荡走势✿◈✿◈，华北地区深加工企业到货量维持高位✿◈✿◈，库存逐步累积✿◈✿◈，部分企业价格窄幅下调✿◈✿◈，但主流价格保持相对稳定✿◈✿◈。

　　隔夜棉花主力合约价格震荡偏弱运行✿◈✿◈。国际方面✿◈✿◈，美国2025/26年度陆地棉净出口签约量为4.46万吨✿◈✿◈，较前周下降22.31%✿◈✿◈，较前四周平均值下降7.8%✿◈✿◈。签约量净增主要来自越南✿◈✿◈、土耳其✿◈✿◈、巴基斯坦✿◈✿◈、印度和印度尼西亚✿◈✿◈，陆地棉签约量不及预期✿◈✿◈。国内方面✿◈✿◈，根据mysteel数据✿◈✿◈，截至3月26日✿◈✿◈，主流地区纺企开机负荷在78.5%✿◈✿◈，较上周下调0.13%✿◈✿◈，本周内地纺企接单放缓✿◈✿◈，部分小幅下调开机✿◈✿◈，疆内开机维持稳定✿◈✿◈，疆内在9成以上✿◈✿◈。新疆地区棉花种植意愿总体稳定✿◈✿◈，但受天气影响✿◈✿◈，种植窗口可能推迟3-7天✿◈✿◈。下游纺织企业开工率较高✿◈✿◈，纺纱厂开机率为76.8%✿◈✿◈，织布厂开机率为43.7%✿◈✿◈。终端需求有所回暖✿◈✿◈，但高价棉向下游传导仍面临压力✿◈✿◈，部分纺企即期现金流承压✿◈✿◈。

　　隔夜白糖主力合约价格震荡运行✿◈✿◈。国际方面✿◈✿◈，中东地缘政治危机持续发酵✿◈✿◈，推动国际原油价格再度走高✿◈✿◈，且巴西中南部即将开启2026/27榨季生产✿◈✿◈，原油上涨对国际糖市形成明显传导✿◈✿◈。当前市场情绪仍受地缘冲突扰动✿◈✿◈，短期内仍需密切关注冲突持续性对全球食糖消费需求及巴西中南部地区新榨季糖醇比调整的影响✿◈✿◈。国内方面✿◈✿◈，目前已收榨糖厂的日榨甘蔗能力合计为19.1万吨✿◈✿◈，同比减少37.7万吨/日✿◈✿◈，收榨糖厂中日榨能力超过1万吨的大型糖厂占比近半成✿◈✿◈。 已收榨糖厂以桂南地区局多✿◈✿◈，少数来自来宾等地✿◈✿◈。桂北地区的收榨进度依然相对缓慢✿◈✿◈。根据初步了解✿◈✿◈，甘蔗增产超预期影响下✿◈✿◈，部分糖厂预计5月初完成收榨工作✿◈✿◈。此外✿◈✿◈，随着进口数据公布✿◈✿◈，1-2月累计进口食糖大幅增加44.09万吨至52万吨✿◈✿◈，高于预期✿◈✿◈。在短期供应压力持续累积✿◈✿◈。